智通财经APP获悉，开源证券发布研报称，2025年中国重卡行业复苏动能强健，内需受“以旧换新”计谋与当然置换周期运转，国内销量增长34.4%。新能源重卡爆发式增长，年销23.11万辆，渗入率超28%。出口约33万辆创历史新高，大家化进度深入。握续看好重卡行业景气度升迁带来的板块性投资契机。内需回暖与出口长牛将显赫增厚揣度企业营收和利润。
开源证券主要不雅点如下：
行业复苏动能切换，内需计谋双轮运转
国内阛阓肃穆增长，以旧换新与当然置换共振。据第一商用车网数据，2025年全年重卡批发销量约为114.4万辆，同比增长约27%，顺利最初百万辆大关；国内重卡批发销量81.9万辆，同比增长34.4%。2025年“以旧换新”补贴范围扩大至国四及以下车辆，并初次将自然气重卡纳入补贴，拉动内需回暖。同期跟着2017-2021年行业岑岭期购入的重卡参加8年置换周期，2026年重卡更新主波峰将至，诞生行业内生复苏的底层逻辑。
细分品类百花皆放，重卡出海迈向大家化长牛
新能源重卡爆发式增长，渗入率创历史新高。2025年国内新能源重卡实销达23.11万辆，同比增长182%。12月新能源重卡销量达4.53万辆，单月渗入率一度冲破38%，全年平均渗入率高出28%。同期自然气重卡全年需求肃穆，受油气价差利好及计谋补贴运转，自然气重卡在2025年资历了从上半年的低迷到下半年的快速回暖。10月单月同比增长达138%，与柴油、新能源酿成“三分六合”之势。
2025年中国重卡出口清楚亮眼，全年出口约33万辆，再创历史新高。现时重卡出海已纯粹单的商业口头转向径直投资与属地化运营，“一带统统”沿线国度基建需求握续，东南亚、中东及非洲等非俄罗斯阛阓占比大幅升迁，行业已开启长线大家化增长逻辑。
中国重汽蝉联销冠，福田汽车同比增速最初
中国重汽：全年销量30.5万，同比增长约26.7%，销量保握行业第一，高端化与新能源双线冲破，阛阓占有率约为26.7%；12月销量约2.28万辆，同比增长约18.8%。
一汽自若：全年销量21.6万，同比增长约17.8%，销量保握行业第二，阛阓占有率约为18.8%；12月销量约1.57万辆，同比增长约-18.1%。
陕汽集团：全年销量18.4万，同比增长约24.7%，销量保握行业第三，阛阓占有率约为15.9%；12月销量约1.98万辆，同比增长约2.9%。
东风公司：全年销量18.1万，同比增长约22.0%，销量保握行业第四，阛阓占有率约为16.1%；12月销量约1.80万辆，同比增长约47.6%。
福田汽车：全年销量14.2万，同比增长约102.7%，增速位居行业前方，销量杀青翻番式增长，销量保握行业第五，阛阓占有率约为12.4%；12月销量约1.08万辆，同比增长约108.1%。
投资冷落：受益概念：中国重汽A+H、潍柴能源、福田汽车、一汽自若、天润工业、长源东谷、华夏内配、威孚高科。
风险领导：计谋落地不足预期、海外油气价钱波动、新能源补贴退坡等。