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原油：地缘升温再度加捏油价
1、周五WTI 1月原油即合约收盘至71.29好意思元/桶，周度涨幅5.84%。布伦特2月合约收盘至74.49好意思元/桶，周度涨幅4.64%；SC2501以552.7元/桶，油价周度呈现大幅反弹走势。
2、地缘风险再度上升，周五以色列军方官员暗意，跟着伊朗在中东的代理团体实力平缓以及叙利亚阿萨德政权下台，以色列空军正在作念好接续对伊朗核设施可能发动遑急的准备。以军以为，孤单的伊朗可能会进一步鞭策其核策划，面前以色列空军仍是糟蹋了叙利亚绝大多量防空系统，以为当今有契机对伊朗的核设施发动遑急。
3、三大机构纷纷下调2024年原油需求增速预期。OPEC月报以为，2024年全球石油需求预期增长161万桶/日，低于上月预测的增长182万桶/日。OPEC亦将其对2025年全球石油需求增长的预测从154万桶/日下调至145万桶/日。IEA将2024年全球石油需求增幅预估下调至84万桶/日，此前预估为92万桶/日；将2025年全球石油需求增幅预估上调至110万桶/日，此前预估为99万桶/日。EIA发布的短期能源瞻望论说炫夸，2024年全球原油需求增速预期为90万桶/日，此前测度为100万桶/日。2025年全球原油需求增速预期为130万桶/日，此前测度为130万桶/日。
4、好意思国周度原油产量大幅上升至1363万桶/日，2024年好意思国原油产量将加多31万桶/日，此前预期为加多30万桶/日。测度2025年好意思国原油产量将加多28万桶/日，此前预期为加多30万桶/日。而跟着好意思国新任期总统的上任，关于能源端的监管或将进一步宽松。此外，原油产量推论需求量为1982万桶/日的同期高位水平，这也与高真金不怕火厂开工率相对应，真金不怕火厂原油退换率仍较高。
5、库存方面，EIA数据炫夸，截止2024年12月6日当周，包括策略储备在内的好意思国原油库存总量8.14481亿桶，比前一周下降70.1万桶；好意思国买卖原油库存量4.2195亿桶，比前一周下降142.5万桶；好意思国汽油库存总量2.19689亿桶，比前一周增长508.6万桶；馏分油库存量为1.21335亿桶，比前一周增长323.5万桶。原油库存比旧年同期低4.27%；比已往五年同期低6%；汽油库存比旧年同期低1.93%；比已往五年同期低4%；馏分油库存比旧年同期高6.87%，比已往五年同期低4%。
6、国内需求方面，11月份，中国入口原油4852.1万吨，环比加多8.6%，同比加多14.3%；1-11月份，中国累计入口原油50558.7万吨，同比下降1.9%，降幅较1-10月有所收窄。
7、轮廓来看，面前商场仍处在多空矛盾博弈中，OPEC+的蔓延减产一定程度上改善了来岁的供需均衡表预期，使得商场关于供应鼓胀的程度有所纰漏。跟着年末双节行将到来，商场将出现成品端补库存的节拍对原油需求有一定撑捏。另外需要温煦地缘这块对商场脸色的影响，油价延续颤动节拍。
燃料油：测度短期高硫相对偏强，温煦仓单变化
1、供应方面：截止12月9日当周，新加坡燃料油库存录得1792.1万桶，环比前一周减少86.7万桶（4.61%）；富查伊拉燃料油库存录得641.9万桶，环比前一周减少214.5万桶（25.05%）。
2、需求方面：据隆众资讯统计，11月中国保税商场供油量窄幅加多，总供油量158万吨，环比加多0.3%。国内主要口岸保税船用燃料油消费量小幅下滑，测度12月宇宙保税船用燃料油消费量将接续下降。
3、老本方面：本周EIA好意思国买卖原油库存出现下降，尤其库欣地区去库幅度较大，然则成品油出现大幅累库，尤其汽油累库幅度较高；好意思国原油产量达到创记载高位，原油收支口均彰着下降。本周EIA和OPEC接踵公布月报，EIA测度2025年全球原油需求增速为130万桶/日，和上月预测防守一致，OPEC将其对2025年全球石油需求增长的预测从154万桶/日下调至145万桶/日。EIA测度2025年好意思国原油产量将加多28万桶/日，然则测度来岁好意思国原油入口量将出现大幅下滑。本周好意思国公布11月CPI数据，好意思国11月CPI同比增长2.7%，创下7月以来的最高年增长率，环比增0.3%；中枢CPI同比增长3.3%，环比增0.3%，畅达三个月下行受阻，不外并不足以阻难好意思联储下周降息，CME测度12月降息25bp的概率升至98%。年底前油价或仍防守区间颤动。
4、策略不雅点：本周，海外油价合座先跌后涨，新加坡燃料油商场则颤动下行。从基本面看，低硫燃料油商场接续承压，高硫燃料油商场也偏弱运行。低硫方面，新加坡地区下贱需求疲软，再加上套利经济可行带来更多西方套利货色的流入，导致本周亚洲低硫燃料油基本面接续走弱。同期，欧洲ARA地区库存充足，测度12月下半月更多装船货色将运到新加坡。高硫方面，由于来自俄罗斯和中东的褂讪流入，亚洲高硫燃料油商场近期将防守供应充足的场地。不外，贸易相关东谈主士暗意，由于对伊朗的制裁收紧以及相对肃穆的终局加油需求，高硫燃料油商场基本面靠近的压力测度将会减轻。本周内盘FU大幅走强，或由于交货原因。测度短期高硫相对偏强，温煦仓单变化。
沥青：降温之下终局需求接续闭幕
1、供应方面：百川盈孚统计，本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为22.23%，较上周下降0.25%；本周社会库存率为15.18%，较上周下降0.14%；本周国内沥青厂安装总开工率为29.69%，较上周上升3.95%。近期真金不怕火厂利润开荒彰着，加之南边地区下贱终局需求尚可，真金不怕火厂基本褂讪分娩，带动合座产能期骗率加多。
2、需求方面：南、朔方地区降温雨雪天气关于刚需有所阻难，隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共39.7万吨，环比下降8.3%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能期骗率为8.5%，环比下降1.1%，同比下降2.3%。
3、老本方面：本周EIA好意思国买卖原油库存出现下降，尤其库欣地区去库幅度较大，然则成品油出现大幅累库，尤其汽油累库幅度较高；好意思国原油产量达到创记载高位，原油收支口均彰着下降。本周EIA和OPEC接踵公布月报，EIA测度2025年全球原油需求增速为130万桶/日，和上月预测防守一致，OPEC将其对2025年全球石油需求增长的预测从154万桶/日下调至145万桶/日。EIA测度2025年好意思国原油产量将加多28万桶/日，然则测度来岁好意思国原油入口量将出现大幅下滑。本周好意思国公布11月CPI数据，好意思国11月CPI同比增长2.7%，创下7月以来的最高年增长率，环比增0.3%；中枢CPI同比增长3.3%，环比增0.3%，畅达三个月下行受阻，不外并不足以阻难好意思联储下周降息，CME测度12月降息25bp的概率升至98%。年底前油价或仍防守区间颤动。
4、策略不雅点：本周，海外油价合座先跌后涨，沥青期现价钱颤动偏强。供应端，原料方面捏续偏紧，稀释沥青口岸库存基本处于近三年来低位，近两周沥青分娩利润有彰着开荒，不外下周部分真金不怕火厂停产可能带动开工率下滑；需求端，12月中旬以后大部分地区终局施工接续闭幕，下贱需求基本停滞，冬储入库带动社会库库存加多，本年冬储价钱相对较高，隆众资讯测度本年冬储体量测度在105万吨驾御。跟着冬储协议的捏续开释，测度后期沥青供应偏紧的情况将取得缓解。
橡胶：国内产区割胶干预尾声，胶价短期宽幅颤动
1、供给端，周内海南产区原料防守闲居分娩现象。受气温等身分影响，局部地区原料干含表示偏低，冬储备货配景撑捏周内原料价钱。西双版纳产区停割。周内泰国原料价钱防守上四肢主，本周泰国产区天气存在移时好转。截止12.12，烟胶片均价76.41泰铢/公斤，较上期下降0.25%；胶水均价73.13泰铢/公斤，较上期高涨4.93%；杯胶均价63.09泰铢/公斤，较上期高涨3.81%。
2、需求端， 本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.73%，较上周微幅走高0.08个百分点，较旧年同期走高6.05个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为57.22%，较上周走低1.61个百分点，较旧年同期走低2.07个百分点。截止12月13日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存42天，周环比加多1天；半钢胎成品库存40天，周环比加多0天。
3、库存： 12月06日当周，自然橡胶青岛保税戋戋内库存为5.48万吨，较上期加多0.29万吨，增幅5.62%。12月06日当周，青岛地区自然橡胶一般贸易库库存为25.10万吨，较上期加多0.88万吨，增幅3.63%。共计库存30.58万吨，较上期加多1.17万吨。截止12-13，天胶仓单12.7万吨，周环比加多34000吨。交往所总库存15.306万吨，周环比加多17676吨。截止12-13，20号胶仓单6.8343万吨，周环比加多808吨。交往所总库存6.9957万吨，周环比加多506吨。截止2024年12月8日，中国自然橡胶社会库存116.3万吨，环比加多2.8万吨，增幅2.5%。中国深色胶社会总库存为64.5万吨，环比加多2.5%。中国淡色胶社会总库存为51.8万吨，环比加多2.5%。
4、合座来看，周内音问面扰动，20号胶加多注册商品，包括诗董BD10工场、印尼KM下属SGX工场、印尼苏南橡胶SCY工场共3家。供应端，泰国南部降雨捏续影响割胶，原料价钱防守坚挺，国内产区低温胶水干含下滑，产量接续干预尾声。春节假期之前下贱轮胎厂补库需求撑捏，刚需捏稳为主。天胶社会库存累库，供需无新增驱上路分下，胶价短期宽幅颤动走势。
PX&PTA&MEG：春节前终局存备货需求，淡季聚酯负荷下滑恬逸
1． PX：本周PX价钱高涨。至周五都备价钱环比高涨2.1%至824好意思元/吨CFR。截止12月13日，中国PX开工负荷为85.7%，较上期回升4.6%。亚洲PX开工负荷为78.5%，较上期回升2.6%。PX安装变化：中海油大榭160万吨安装10/10泊车教训，12/8隔壁重启；海南真金不怕火葬100万吨安装12/3降负荷，12/5-12/8泊车教训。国内两大主要入口开端国日本和韩国PX供应商大多量仍是和下贱达成来岁合约，将会缓解部分供应商的现货抛售压力。短期油价低位，老本撑捏弱，聚酯终局需求淡季，下贱撑捏不异不足，PX价钱仍然偏弱，暂无大幅波动能源。
2． PTA： 截止12月13日，PTA开工负荷为82.1%，周环比下降3.5%。PTA安装变动：逸盛宁波220万吨PTA安装教训，嘉兴石化150万吨PTA安装因故泊车。2024年11月PTA产量608万吨，同比增长73.0万吨，涨幅13.6%，环比减少20.0万吨，降幅3.2%；截止12.13，国内大陆地区聚酯负荷在90.5%隔壁。本周PTA安装教训增多，产量环比下滑，下贱需求恬逸下滑，近期荣盛50万吨聚酯开车，其余教训预告未几，测度春节前部分聚酯工场有提前备货采购需求，聚酯开工可防守在90%隔壁，PTA价钱短期颤动为主。
3． MEG： 截止12月12日，中国大陆地区乙二醇合座开工负荷在71.81%（环比上期上升0.17%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.76%（环比上期下降2.29%）。2024年11月，乙烯法制乙二醇产量在113.4万吨，同比加多20.5%。2024年11月，合成气制乙二醇产量在59.3万吨，同比增长20%。2024年11月，国内乙二醇产量在172.7万吨，同比增长20.3%。12月9日，华东主港地区MEG口岸库存约49.4万吨隔壁，环比上期下降4.3万吨。面前看至1月初还存在武汉乙烯、福建真金不怕火葬、盛虹石化及镇海真金不怕火葬四套安装的重启，测度乙二醇国内总负荷在1月上旬不错达到75-76%。乙二醇后续产量仍防守高位，聚酯节前备货需求，小幅撑捏价钱，但12-1月乙二醇仍有较大鼓胀压力，乙二醇价钱窄幅颤动。
聚烯烃：库存水平不高，温煦下贱备货情况
1、供应：PE方面本周宁夏宝丰、兰州石化、茂名石化、中天合创等安装重启，产能期骗率高涨，下周上海石化、中韩石化等教训安装重启，新增扬子石化、浙江石化策划教训安装，合座教训影响量较本周减少，供应有加多预期。PP方面分娩企业教训耗费量小幅下降，总产量数据窄幅波动，下周多套安装策划重启，聚丙烯供应压力较大，不排斥临停安装增多可能，测度产量在高位颤动。
2、需求：PE方面跟着订单走弱，下贱平均开工率延续下滑，测度后续新跟进的订单数目将接续下降，需求接续下滑。PP方面跟着天气转凉，医用透明成品需求量加多；BOPP行业开工暂稳；但关于建筑、农业行业而言，商场淡季氛围启动裸露，塑编、PP管材行业订单情况较前期降温，企业多珍惜安装负荷，合座来看，年末PP需求短期将防守褂讪。
3、库存：PE方面供应加多有限，商场现货防守偏紧，但下贱工场恬逸去库，分娩企业库存向下流转速率放缓，后续教训安装接续复产，供应测度加多，跟着供应端追想，库存或小幅加多。PP方面商场延续刚需采购，上游库存接续向下升沉，后续裕龙石化策划投产，访佛前期泊车安装接续开车，供应或增量，因此测度下周库存高涨。
4、原料：布伦特原油现货价钱环比上升0.12%至74.03好意思元/桶，石脑油价钱环比上升0.63%至630.25好意思元/吨，乙烷价钱环比下降2.01%至3576.67元/吨，能源煤价钱环比下降1.49%至808.75元/吨，甲醇价钱环比上升2.25%至2564.50元/吨。
5、总结：面前供给压力不会增长很快，自然下贱自然存在刚需，但也恬逸从高位回落，因此基本面存走弱预期，但库存压力不大，况兼下贱捏续防守低库存现象，一朝启动备货，可能会对价钱变成撑捏。
PVC：重归基本面交往
1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降2.54%至79.50%，其中电石法开工率环比下降0.62%至80.20%，乙烯法开工率环比下降7.78%至77.51%；安装教训耗费量环比上升11.31%至12.11万吨；总产量环比下降2.50%至45.98万吨，其中电石法产量环比下降0.70%至34.31万吨，乙烯法产量环比下降7.42%至11.67万吨。
2、需求：下贱企业开工率环比下降0.47%至42.21%，其中管材开工率36.56%，型材开工率环比下降2.88%至37.05%；产销率环比上升10.96%至131.61%。
3、库存：总库存环比下降2.63%至79.28万吨，企业库存环比下降5.05%至31.58万吨，社会库存环比下降0.96%至47.70万吨。
4、原料：能源煤价钱环比下降1.49%至808.75元/吨，电石价钱环比上升3.08%至2762.50元/吨，石脑油价钱环比上升2.39%至7651.75元/吨，甲醇价钱环比上升2.25%至2564.50元/吨。
5、总结：上游厂家开工相对褂讪，氯碱均衡之下教训较少，供应处于高位，而冬季下贱需求淡季，国内管材和型材的年底开工难有反弹，且出口方面暂不开朗，导致商场采购意愿进一步下降，多以不雅望为主。库存方面，上游斡旋对商场发运托福，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存恬逸下降。轮廓来看，国内需求捏续低迷，出口方面由于印度政策的概略情味，商场也相对严慎，因此基本面依旧偏空，面前正处于主力合约换月历程中，会使近月价钱相对偏弱，远月价钱相对偏强，淡薄温煦2-5反套策略。
甲醇：口岸库存启动下降
1、供应：国内方面，本周国内前期教训及减产安装收复，新增教训策划较少，又无新增减产安装，因此导致产能期骗率和产量加多，下周复产安装仍然偏多，测度产量依旧小幅加多。入口方面，本周样本到港量为21.85万吨（显性10.75万吨，非显性11.1万吨，其中江苏显性4.25万吨）；内贸船周期内补充3.53万吨，其中江苏2.22万吨，广东1.31万吨。
2、需求：本周烯烃方面内蒙古宝丰、山东鲁西烯烃安装泊车，行业开工彰着裁减，传统下贱基本防守前期负荷，MTBE和醋酸开工小幅下降。后续MTO教训安装有重启策划，开工测度有所提高，传统下贱安装策划教训较多，测度开工走弱。
3、库存：本周跟着西北烯烃外采量减少，但宏不雅利好及期货盘面高涨，接续撑捏内地商场捏续向好，买盘采买脸色尚可，大部分企业接续防守低库存运行。本周甲醇终局蹧跶褂讪，访佛到港量下降，口岸库存大幅去库，下周详港有缩量预期，口岸库存或接续下降。
4、总结：供应方面国内开工和产量捏续高位，入口量启动出现下滑趋势，短期来看口岸供给边缘减少，但需求方面面前MTO安装运行褂讪，开工率捏续防守在90%上方，传统下贱开工也未出现彰着下滑，总需求仍有撑捏。轮廓来看，口岸方面在中东主力区域安装变动下，心态相对坚挺，库存或接续去库，因此防守颤动偏强判断。
纯碱：基本面承压，温煦需求节拍
1、期货价钱：本周纯碱期货价钱窄幅波动，截止周五主力合约收盘价1492元/吨，周度跌幅0.8%。
2、现货价钱：本周初部分地区纯碱现货价钱下调20~100元/吨不等，随后报价趋于褂讪。本周沙河地区重碱送到报价1470元/吨，较上周下调30元/吨；贸易商报价周内多侍从盘面波动，面前主流地区重碱送到贸易价钱1400~1450元/吨。
3、供应：本周纯碱供应水平小幅提高，但波动幅度合座有限。截止周四，纯碱行业开工率87.78%，周环比提高0.72个百分点；纯碱周度产量73.18万吨，周环比提高0.83%。现时企业负荷变化不大，测度下周纯碱供应波动幅度依旧有限。
4、库存：本周纯碱库存接续积累，企业库存周环比提高2.35%至163.45万吨。现时库存斡旋度较高，压力主要斡旋在华北、西北、西南地区。另外，西北地区货运急切、运脚提高或导致纯碱送到价钱有所波动，且各地区库存趋势仍有分化。社会门径库存稍许下降0.6万吨，纯碱中上游合座仍处于累库通谈。
5、需求：近期纯碱刚需水平窄幅波动，下贱浮法玻璃日熔量小幅抬升，光伏日熔量略有下降，重碱蹧跶量稍许提高，但纯碱下贱采购力度合座偏弱门径需求高度。部分廉价货源近期成交好转，后期部分下贱或接续启动冬储，纯碱采购需求有望接续开释。
6、小结：本周纯碱供、需两头变化幅度有限，但企业库存压力不休提高压制厂家报价。本周紧要会议效用出炉后盘面对宏不雅政策交往或暂告一段落，期货商场将干预基本面主导阶段，短期走势或将承压。中期角度基本面和宏不雅或仍有博弈，温煦政策落实力度、下贱冬储节拍能否给商场带来阶段性契机。
尿素：供需驱动不足预期，盘面过失颤动
1、期货价钱：本周尿素期货价钱低位过失颤动，截止周五主力合约收盘价1719元/吨，周度跌幅1.38%。
2、现货价钱：本周尿素现货价钱偏弱运行，截止周五山东、河南地区现货商场价钱辨别为1780元/吨、1770元/吨，辨别较上周五下调5元/吨、10元/吨，其他主流地区价钱下调10~30元/吨不等。
3、供应：尿素日产水平在气头企业开工捏续下降的带动下有所回落，但下放慢度偏慢。截止12月13日尿素日产量18.56万吨，较上周五的18.55万吨变化幅度不大。下周四川、重庆等地区仍有气头企业策划教训，测度尿素日产量将接续下降，中下旬有望降至18万吨以致以下水平，从而对供应提供撑捏。
4、库存：尿素企业库存压力捏续提高，本周尿素企业库存提高3.05%至143.24万吨。库存的捏续提高一方面在于部分地区环保身分影响发运，另一方面在于中下贱接货意愿偏弱。
5、需求：尿素需求鞭策恬逸，商场信心依旧不足。本周下贱复合肥行业开工率43.59%，周环比提高1.67个百分点，三聚氰胺行业开工率58.10%，周环比下降0.44个百分点。受商场脸色走弱影响，采购需求低迷成为门径需求力度的主要身分。后期复合肥行业仍存季节性提高预期，部分下贱元旦前存在停工休假策划，尿素需求仍主要取决于商场采购力度。
6、小结：尿素供应存接续下降预期但需求力度不足，基本面利好已毕不足预期，库存压力捏续提高，不休压制企业挺价心态。期货盘面短期难有冲破性行情，测度下周盘面仍以底部过失颤动趋势为主，温煦供应下降幅度、中下贱采购力度能否给商场带来托底效应。
玻璃：盘面脸色有所降温
1、期货价钱：本周玻璃期货价钱触底回升，波动幅度略有加大。周五玻璃期货移仓换月，主力05合约收盘价1375元/吨，周度涨幅0.15%；01合约收盘价1227元/吨，周度涨幅2.08%
2、现货商场：玻璃现货价钱本周走势偏弱，截止周五，沙河地区对应交割等第玻璃成交均价约1283元/吨，较上周五小幅下降0.57%。同期浮法玻璃国内商场均价1354元/吨，较上周五下降12元/吨，跌幅0.88%。
3、供应：本周玻璃产线暂无变化，但行业存在新线燃烧，且前期燃烧产线出玻璃成品，玻璃供应小幅加多1100吨/天，日熔量也小幅提高至16.02万吨，在产产能从底部回升。
4、库存：本周玻璃企业库存4762.5万重箱，周环比下降1.25%。
5、需求：近期多处于年底赶工现象，玻璃刚需存在撑捏。玻璃现货商场成交氛围表示考究，多量地区产销率均防守100%隔壁波动。后期部分深加工企业或提前停工休假，中下旬之后玻璃刚需靠近下滑压力，高成交捏续度也有待考据。
6、宏不雅政策：近期紧要会议指出来岁将蔓延愈加积极的财政政策和鸿沟宽松的货币政策、鼎力提振消费、稳住楼市股市，玻璃纯碱产业链将长久受益，尤其是二手房置换、装修需求或带动地产端消费稍许好转；“以旧换新”等补贴政策也将加人人电、电子居品对非标玻璃的消费回升。但由于政策落实及奏效时辰较长，政策影响短期更多存在于脸色层面。
7、小结：玻璃靠近供应小幅回升、下贱停工休假风险，基本面存在边缘转弱预期。玻璃期货商场对宏不雅政策利好也暂时消化结束，短期在基本面拖累下盘面或有回落。中长久来看玻璃期货商场将捏续处于宏不雅政策与基本面博弈阶段，若政策力度超预期，则玻璃期价仍有望出现阶段性上行行情。温煦政策落实进程、玻璃现货成交情况。
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